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《近期焦炭行情焦化企业套期保值策略》概括:该文是焦炭论文范文论文范文,为你的写作提供相关参考。

文 中大期货分析师 周青奎

随着欧债危机的蔓延,以及国内经济增速的放缓,今年以来,焦炭论文范文走出了一波大幅下跌的行情.下游钢铁行情的持续萎靡使得焦炭行情更是雪上加霜.那么8月以后的行情会怎样演变呢?

近期焦炭行情分析

从焦炭论文范文与港口库存的关系来看,港口库存与焦炭论文范文呈现相反的走势.今年以来焦炭现货以下跌为主,近两个月这种下跌趋势有所加速,与此同时,焦炭库存不断增加,库存存量达到相对较高的水平.

从供需层面来看,焦炭产量处于同比不断增加的态势,而粗钢产量也是同比不断增加.通过我们的测算,单纯从现货角度来看,焦炭的供需处于相对均衡,焦炭的富余没有大幅增加的情况,所以供需层面不足以导致焦炭论文范文的大幅下跌,供需没有出现严重失衡.

从2012年以来焦炭现货和期货的论文范文走势,我们可以看出,焦炭现货的大幅下跌是从7月份开始的,上半年现货论文范文虽有下跌,但总体幅度不算太大.而期货的下跌从3月中旬就开始了.所以说本轮焦炭论文范文的下跌是在期货上提前反映出来的.

据中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会发布的最新指数报告,明份国内钢铁行业PMI指数下滑至44.5%,比上月回落4.7个百分点.当前国内钢市供需矛盾突出,整体走势依然疲弱.经过7月份的暴跌之后,国内钢材论文范文已处于近2年半的最低水平.

明份,钢厂虽有减产的情况,但总体没有出现大面积的减产,而真正大面积出现检修和减产的情况还是在明份.目前钢材论文范文已经回到三年前次贷危机时的水平.随着钢材论文范文的继续下跌,钢铁行情大面积减产情况会蔓延,我们预计8月粗钢产量会有所减少.当前以及此后的一段时间,焦炭行情会出现真正的供需失衡.所以我们预计焦炭现货论文范文的下跌行情才刚刚开始.

焦化企业套期保值策略

根据套期保值的基本思想和焦化企业自身的特点,我们给出—种基于风险分级预警的动态库存管理的套期保值方案.我们将焦化企业的库存量定义为:库存量等于仓库现有库存+根据已购买的在途焦煤测算后的焦炭量+焦炭期货多单,这个“库存量”是企业自身测算的一段时间内大致量,需要按月度进行调整.

我们将焦炭期货的论文范文风险分为三个级别:论文范文级别、橙色级别和红色级别(如表所示).焦化企业的产品销售风险主要来源于两个方面:一是产品销售不出去,二是不能以较高的论文范文销售.这两个方面又可归结为企业不能以较高的论文范文将产品销售出去.而期货可以解决这量与价的问题.企业根据不同时期的论文范文风险级别,以月度为周期,在期货上动态地进行库存管理.

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焦炭论文范文风险分级预警及套保比例设定表

通过上面的风险分级,我们认为,目前焦炭现货论文范文处于红色预警状态.后期焦炭现货论文范文的下跌行情会延续,而且后期这种下跌趋势会加速.所以对于焦化企业来说,以锁定利润为目的的卖出套期保值势在必行.

目前焦炭现货论文范文和期货论文范文之间的价差已经不大,卖期保值的基差风险基本可以排除.

鉴于目前处于红色预警的风险状态,我们认为,目前焦化企业套期保值的比例应该在80%以上,企业甚至可以根据后期的生产计划,可以在期货上提前销售一部分产量,将卖出套保比例设定在100%以上.

总结:

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